NUBR33

O balanço da fintech Nubank (NYSE:NU;B3:NUBR33) era esperado com ansiedade pelos investidores, ainda mais em um momento em que a combinação de juros e ...

Já com relação à vista desaceleração do crescimento do crédito no trimestre e trimestre, que poderia refletir a cautela da administração sobre a qualidade dos ativos, o Morgan aponta que o ajuste cambial é importante neste caso – em uma base cambial neutra, empréstimos pessoais e cartões de crédito estão sendo executados a uma alta de 60% em bases anualizadas, “sem dúvida um sinal positivo na demanda, oferta e dinâmica de inadimplência”. “Acreditamos que o Nubank está bem posicionado para construir uma das maiores e mais valiosas franquias bancárias da América Latina, com base em tecnologia superior, melhor satisfação do cliente, marca valiosa e forte desempenho de coorte e economia de unidade. Cabe destacar ainda que a empresa anunciou uma reestruturação de sua estrutura organizacional que, na visão de William Castro Alves, da Avenue Securities, dará mais liberdade ao CEO e fundador David Velez, que manterá foco na estratégia de longo prazo e reputação da empresa. Eles ressaltam que a empresa segue avaliada em aproximadamente US$ 20 bilhões, perfazendo um múltiplo de cerca de 4,2 vezes o seu valor patrimonial. As métricas por safra de clientes também são animadoras e devem sustentar um forte desempenho das receitas tanto de intermediação financeira como de receitas no médio prazo”, avaliam os analistas da casa de research. “Em geral, boas receitas e eficiência, mas o risco de crédito está aumentando mais rapidamente do que o esperado a nosso ver. Já a margem financeira (NII, na sigla em inglês) aumentou 22%, muito acima do crescimento de 18% na base trimestral na carteira total de empréstimos, com rápido crescimento de taxas dos clientes. Já o crescimento da carteira de empréstimos pessoais desacelerou substancialmente para alta de 8% na base trimestral versus trimestres recentes e os analistas não se esperam que acelere no curto prazo. O Nubank fechou junho com 65,3 milhões de usuários, incluindo Brasil, México e Colômbia, um aumento de 57% em 12 meses. Continuamos a manter a nossa visão de que um lucro líquido positivo possa levar mais tempo para ser entregue, pois as provisões provavelmente permanecerão em níveis elevados. “As despesas de provisão teriam sido maiores se não fosse pelo consumo de cobertura significativo”, avalia os analistas. O número é ajustado por despesas com remuneração baseada em ações e efeitos tributários.