VALE3

De acordo com a Cosan (CSAN3), 1,5% da participação nas ações da Vale (VALE3) será de compra direta sem “collar”

A alta liquidez das ações da Vale também permite que a Cosan role o financimento do “collar”, reduzindo, mitigando e dando segurança quanto ao momento de amortização. Caso o preço final estiver entre os preços de strike da “put” e da “call”, a Cosan mantém as ações. Já a estrutura de derivativos, se convertido, adiciona R$ 4 bilhões ao “collar”.

A Cosan adquiriu participação correspondente a aproximadamente 4,9% do total de ações ordinárias da Vale. Por Valor Investe — Rio.

Hoje pela manhã, a empresa divulgou mais detalhes do contrato de “collar” (pares de opção de compra e venda) que fez para aumentar a posição na mineradora. No mesmo horário, a Vale recuava 2,87%. Às 11h57, os papéis da Cosan caíam 7,24%.

Analistas destacam alívio com estrutura da operação após temor inicial, contudo, ainda há divergências, com muitos não vendo sinergias claras entre grupos.

“A Cosan é uma empresa sofisticada, com uma equipe de gestão forte e financeiramente experiente. A administração da Cosan mencionou que a Vale traz opcionalidades para a empresa, e o ponto de entrada (ou seja, preço médio pago pelas ações da Vale) era bastante atraente no atual nível de avaliação. “Embora não haja bala de prata e reconheçamos que a Vale ainda é altamente influenciada por fatores exógenos na China, o fato de um investidor estratégico estar fazendo uma aposta tão grande na Vale reforça nossa confiança na subvalorização das ações. A entrada na Vale amplia a exposição a minério de ferro e metais básicos (por exemplo, níquel e cobre), que podem ser fundamentais para os temas de eletrificação e descarbonização, além de ser um fluxo de caixa em dólares. “Devido ao seu ótimo track record [histórico], continuamos enxergando a Cosan como uma holding vencedora e merecedora de um voto de confiança, sendo um bom investimento com visão de longo prazo”, apontam. A Cosan passará a reportar as variações de marcação a mercado da posição na Vale e acreditamos que neste primeiro momento o resultado seja positivo”, afirma. O foco será de extrema importância para o sucesso deste novo passo, mas a estrutura (e cultura) corporativa da CSAN, construída ao longo dos últimos 14 anos, deve preservar a independência de suas subsidiárias. “Podemos também refinanciar a estrutura, alongando o prazo ou fazer o pagamento do collar financing, desfazendo da operação de derivativos e ficando expostos à ação da Vale”, afirmou o diretor. Após a teleconferência, o Bradesco BBI destacou que a sua percepção de risco da operação diminuiu. Sobre potenciais formas de pagar o financiamento da operação, os executivos explicaram que a Cosan tem “diversas alternativas”, incluindo a venda de participações minoritárias dos ativos nos próximos anos. “Com essa participação, a Cosan pretende se tornar um acionista relevante da empresa e contribuir para criação de valor”, destacou Lewin. “É importante destacar que a Cosan não precisará emitir ações para financiar o pagamento do colar financing derivativo”, disse Martins.

Cosan (CSAN3) recua mais 6% após compra de participação na Vale (VALE3); o que fazer com os papéis? Veja mais.

[Banco do Brasil (BBAS3) e outras 2 ações](https://lp.empiricusinvestimentos.com.br/lps/3-acoes-renda-extra-vac60-a/?xpromo=VT-MEL-MT-VAC60-AUDMT-CHLTB-CTA292-MKTE)podem pagar dividendos gordos. Acesse um [relatório gratuito por aqui](https://lp.empiricusinvestimentos.com.br/lps/3-acoes-renda-extra-vac60-a/?xpromo=VT-MEL-MT-VAC60-AUDMT-CHLTB-CTA292-MKTE). No dia do anúncio, [as ações da empresa recuaram 8,39%](https://www.moneytimes.com.br/cosan-csan3-se-endivida-mais-com-compra-de-acoes-da-vale-vale3-acao-despenca-6/), cotadas a R$ 16,71. Já o analista da Ajax Asset, Rafael Passos, vê o movimento entre Vale e Cosan como positivo. Porém, ele avalia que a venda de ativos pode acelerar pagamento com os bancos. Quanto à geração de valor, na análise do Credit Suisse, as aquisições das ações da Vale não criam ou destroem valor em si. E aceitar isso é fundamental para entender a tese do investimento. [Siga o Money Times no I](https://bit.ly/3BbCmrS) [nstagram!](https://bit.ly/3BbCmrS) “Crescer em diferentes setores faz parte do DNA da Cosan. No entanto, o banco permanece comprador de CSAN3, visando um preço-alvo de R$ 39. Já os papéis da mineradora caíam 1,62%, a R$ 74,29. [Cosan](https://www.moneytimes.com.br/tag/cosan/) ( [CSAN3](https://www.moneytimes.com.br/cotacao/csan3/)) recuavam 6,43%, R$ 15,58, no pregão desta segunda-feira (10), após a compra das ações da [Vale](https://www.moneytimes.com.br/tag/vale) ( [VALE3](https://www.moneytimes.com.br/cotacao/vale3/)).

A Cosan (CSAN3) comprou uma fatia da Vale (VALE3) e terá controle compartilhado, segundo análise da EQI Research.

Mesmo a porção de 1,5% adquirida diretamente tem uma estrutura de sociedades de propósito específico em que os bancos são remunerados com dividendos da Raizen e Compass. “A Cosan tem um histórico bem-sucedido de aquisições do controle de ativos com desempenho abaixo do potencial. Conforme o especialista, um aspecto importante a considerar é que o investimento direto em Vale já era disponível para qualquer acionista da Cosan.

Ao comprar uma participação na Vale, que pode chegar a R$ 22 bilhões ao todo, a Cosan (CSAN3) dá um novo passo em sua estratégia de alocação de capital.

[Veja as 3 Empresas com Maior Potencial de Valorização na Bolsa](https://lp2.guiainvest.com.br/3p10-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=3p10-op-v01-01&utm_content=noticias_negocios&utm_term=adlink). O grupo também pode usar dividendos de suas empresas e da Vale para o pagamento. "A operação não compromete a saúde financeira do grupo", disse Martins. Se isso ocorrer, ela pode ser desfeita, nas partes ou no todo. [CSAN3](https://comoinvestir.thecap.com.br/empresas/csan3-cosan)) acumulam queda de 4,20% na bolsa de valores nos últimos 7 dias e queda de 25,31% nos últimos 12 meses. [margem líquida](https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-e-margem-liquida-acoes/) ajustada da Cosan atingiu 0,5% no 2T22, apresentando retração de -17,7 pontos percentuais na comparação com o 2T21. [Ebitda](https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-e-ebitda-como-calcular/) ajustado da Cosan atingiu R$ 2,63 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 15,0% na comparação com o 2T21. [Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade)](https://www.gov.br/pt-br/orgaos/conselho-administrativo-de-defesa-economica). [Itaú](https://www.itau.com.br/) ( [ITUB4](https://comoinvestir.thecap.com.br/empresas/itub4-itauunibanco)) e [Bradesco](https://banco.bradesco/) ( [BBDC4](https://comoinvestir.thecap.com.br/empresas/bbdc4-bradesco)) e uma estrutura de derivativos de 5 anos com [JPMorgan](https://www.jpmorgan.com.br/pt/about-us) e [Citi](https://corporateportal.brazil.citibank.com/) de R$ 13 bilhões - o chamado collar financing. [GI Wealth ](https://lp2.guiainvest.com.br/pegi-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=pegi-op-v01-01&utm_content=hora_entrar_sair&utm_term=adlink) [f](https://lp2.guiainvest.com.br/pegi-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=pegi-op-v01-01&utm_content=hora_entrar_sair&utm_term=adlink) [a](https://lp2.guiainvest.com.br/pegi-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=pegi-op-v01-01&utm_content=hora_entrar_sair&utm_term=adlink) [z](https://lp2.guiainvest.com.br/pegi-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=pegi-op-v01-01&utm_content=hora_entrar_sair&utm_term=adlink) [ Gestão para Investimentos Superior a R$ 300 mil.](https://lp2.guiainvest.com.br/pegi-op-v01-01/?utm_source=thecap&utm_medium=site&utm_campaign=pegi-op-v01-01&utm_content=hora_entrar_sair&utm_term=adlink) [Marcelo Martins](https://br.linkedin.com/in/marcelo-martins-33035313), na teleconferência.

Para acalmar os investidores, a Cosan afirmou, em teleconferência realizada no mesmo dia, que a compra da fatia na mineradora não prejudicará a saúde financeira ...

Caso incluía na totalidade os 6,5%, a alavancagem pode ser ainda maior. “A empresa não está fazendo nenhuma loucura” disse o time. As ações da Cosan (CSAN3) apresentaram queda de 8,7% no fechamento do pregão da sexta-feira (7), devido ao anúncio de compra de 4,9% das ações da Vale (VALE3) e a possibilidade de ampliação da participação para 6,5%.

Cosan (CSAN3) possui mais planos para a Vale (VALE3). Seria arriscado demais investir nos papéis?; Empresa informou que pretende aumentar sua participação ...

Até a decisão do órgão regulador, a empresa afirmou que vai estar exposta a uma posição adicional e exclusivamente financeira de 1,6% do patrimônio líquido da Vale por meio de operação de derivativos. [RAIZ4](https://www.spacemoney.com.br/tags/raiz4/)). [Cosan](https://www.spacemoney.com.br/tags/cosan/) anunciou, na sexta-feira (7) que adquiriu 4,90% de participação do total de ações ordinárias de emissão da [Vale](https://www.spacemoney.com.br/tags/vale/) ( [VALE3](https://www.spacemoney.com.br/tags/vale3/)) por meio de subsidiária e combinação de investimentos diretos (1,5%) e estruturas de derivativos (3,4%).

No curto prazo, as ações da Cosan devem seguir repercutindo o alto custo financeiro da operação, mas o histórico favorável da companhia anima.

Apesar disso, os analistas acreditam que, no longo prazo, as boas execução e alocação de capital da empresa devem falar mais alto, fazendo desaparecer o “desconto de holding” que penaliza os papéis da companhia no momento. Para que a companhia exerça até o fim o programa de compra de ações, o esperado é que a empresa apresente crescimento, e melhorias operacionais, com participação ativa da Cosan junto aos demais acionistas. A forma como a operação foi desenhada dá tempo para que a companhia levante o dinheiro necessário para financiar o programa. De acordo com os cálculos do Credit Suisse, as participações na Raízen, Compass e Vale devem render R$ 16 bilhões em dividendos até 2025. É justamente de olho nessa diversificação que a Cosan decidiu ampliar o seu posicionamento no setor de mineração. A fatia pode chegar a 6,5%, mas, nesse caso, seria preciso a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE).

Além da troca de expertise e da diversificação de portfólio, o analista da Ajax Asset Rafael Passos explica que, com a operação, os acionistas minoritários ...

1,690 bilhão 2025e (R$) 2024e (R$) 2023e (R$) 1,021 bilhão 2022e (R$)

Analistas divergem sobre impacto financeiro da compra de 5% da Vale pela Cosan, sendo uma transação bilionária. Clique e confira!

[preço-alvo](https://www.suno.com.br/artigos/preco-alvo/) de R$ 23,40. Os desafios são muitos, mas vemos a Cosan como uma das poucas holdings capazes de aproveitar tais oportunidades”, dizem os analistas do BTG Pactual sobre CSAN3. [valor de mercado](https://www.suno.com.br/artigos/valor-de-mercado/) da Cosan)”, destaca o BTG. [risco cambial](https://www.suno.com.br/artigos/risco-cambial/), intervenção governamental na precificação da gasolina/diesel”, diz o relatório. [valor de mercado](https://www.suno.com.br/artigos/valor-de-mercado/) da Vale de US$ 67 bilhões, a transação implica um valor de aproximadamente US$ 3,3 bilhões, ou seja, cerca de 51% do valor de mercado da Cosan. [geração de caixa](https://www.suno.com.br/artigos/geracao-de-caixa/) em nossa cobertura”, diz o BTG.